供需失衡加剧！海外铜价走高，多股一季度业绩大增

5月13日，COMEX铜期货继续上涨，盘中最高价格达到6.69美元/磅，突破今年1月的历史高位并创出新高。

恩捷股份终止购买中科华联100%股份事项

5月13日晚间，恩捷股份(002812)发布公告，公司决定终止发行股份购买资产并募集配套资金事项，公司承诺自终止本次交易事项公告之日起1个月内不再筹划重大资产重组事项。

去年12月，恩捷股份发布公告，公司拟购买中科华联100%的股份，并拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。标的公司是专业研发、生产和销售湿法锂离子电池隔膜整套生产装备、其他薄膜等高分子材料生产设备及隔膜制品的高新技术企业，主要客户为锂电池和锂电池隔膜厂商。

同日晚间，恩捷股份还发布公告，公司拟在四川省自贡市荣县投资建设年产50亿平方米锂电池隔离膜项目，项目预计总投资额为人民币40亿元，主要开展锂电池隔离膜和涂布膜的制造、销售等。

公司表示，公司深耕锂电池隔离膜行业多年，在产品品质、成本规模、技术研发、客户市场等方面均具备全球竞争优势，本次投资项目系顺应行业发展趋势，匹配下游刚性需求，把握高端产品市场增量空间，有利于公司完善产能布局，进一步稳固核心客户合作关系，提升市场占有率，强化自身行业竞争优势，提高盈利水平。本次项目资金将通过自有资金或自筹资金等方式解决，公司将根据项目进度逐步投入，不会影响现有主营业务的正常开展。

今年以来，恩捷股份股价持续上涨，年初至今累计涨幅达到43.77%。公司业绩显著向好，一季度实现归母净利润2.6亿元，同比增长901.7%。

海外铜价走高

5月13日，COMEX铜期货继续上涨，盘中最高价格达到6.69美元/磅，突破今年1月的历史高位并创出新高。沪铜主力期货同样走高，5月13日收盘上涨1.67%，报10.85万元/吨，4月以来已累计上涨13.55%。现货方面，我的钢铁网数据显示，5月13日上海市场电解铜报价10.85万元/吨，上涨1.68%。

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消息面上，全球铜市场供需失衡格局进一步加剧。供给端扰动频繁，海外矿山面临的挑战尤为突出。据媒体报道，印度尼西亚自由港公司将其巨型Grasberg铜矿的满产时间推迟至2028年初，较原计划延后一年。

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此外，作为全球前三的铜出口国——秘鲁正面临燃料危机影响，5月12日发布《能源紧急状态法令》，当地矿山开采与选矿冶炼环节面对突发政策带来的能源与电力双重约束，导致境内主要大型铜矿项目开工率下滑，进一步收紧了全球铜精矿供应。

需求端方面，铜的传统消费基本盘保持稳固，根据ICSG数据，2025年全球精炼铜表观使用量增长约3%，中国仍是全球铜消费的核心驱动力。电网投资依然是铜消费的主力。国家电网此前宣布，“十五五”时期公司固定资产投资预计达到4万亿元，为铜需求提供坚实支撑。

新兴领域方面，云计算、大数据和人工智能正推动大型数据中心建设带动对铜的需求，有望贡献强劲增量。摩根士丹利报告显示，2026年全球数据中心铜消费量预计将增至74万吨（占总需求约2.1%），2027年增至100万吨。

新能源汽车发展也对铜提出了新的需求。根据ICSG测算，传统汽车单车、混合动力电动汽车、插电式混合动力汽车和纯电动车单车用铜量分别为23千克、40千克、60千克和83千克。中信建投证券研报认为，鉴于海外新能源汽车渗透率低，增长空间大，预计2026—2028年汽车领域用铜增长分别为33万吨、33万吨、30万吨。

日前，加拿大丰业银行矿业分析师Orest Wowkodaw预计，到2027年全球铜市场将出现35万吨的供应缺口。兴业证券研报认为，2026年，矿端紧张、低TC、硫酸约束和区域库存错配仍未缓解，铜价中枢预计继续维持高位，供给扰动放大时价格仍具上行弹性。

据证券时报·数据宝统计，A股市场细分行业为铜的个股共有16只，今年一季度铜板块业绩集体上行，合计实现营业收入5590.33亿元，同比增长33.01%；归母净利润为365.88亿元，同比大增81.41%，盈利能力大幅增长。

分个股来看，13只铜板块个股一季度实现归母净利润同比增长，紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业同比增幅均超过90%，白银有色一季度实现扭亏为盈。

紫金矿业一季报显示，实现归母净利润200.79亿元，同比增长97.5%，创上市以来单季度新高。公司实现矿产铜26万吨，扣除卡莫阿—卡库拉铜矿减产影响，其余矿山均按照全年计划产量有序推进，巨龙铜矿二期自2026年1月下旬投产以来产能持续爬坡，一季度矿产铜6万吨。

洛阳钼业一季度实现归母净利润77.6亿元，同比增长96.66%，公司在刚果（金）的子公司TFM产品品牌TFM-1正式通过伦敦金属交易所（LME）A级注册认证，纳入全球主流交割品牌体系，表明公司铜产品质量与生产管理水平达到国际顶尖标准，也意味着公司产品可以直接参与国际有色金属期货与现货交易。